1009、股指期权与衍生品 (第1/2页)
　　
　　给刘海交代了一番后，夏景行又看向静静坐在一旁的江平，笑容温和的问道：“江平大哥，你这边呢？”
　　
　　“我这些天带着团队去了芝加哥期货交易所一趟，与该集团高管交流了一番。
　　
　　标普500指数这些天在1400点左右波动，一张手合约的价格大概是35万美元左右。”
　　
　　江平笑着说：“要是直接卖空五六万张合约，200多亿美元砸下去，市场波动也挺大的。
　　
　　我建议跟刘海做空个股一样，也使用股指期权工具，比如买入标普500指数看跌期权。”
　　
　　夏景行微微一笑，指数期权跟个股期权原理都是一样的，找个对手一起赌博，只不过标的或者叫赌博工具不一样，一个赌指数，一个赌股价。
　　
　　在做空次贷第二波的行动中，他给刘海和江平安排的任务还是跟之前一样，一个负责个股，一个负责指数以及外汇。
　　
　　“行，你看着办吧，等最终方案出来了，给我看一眼就行了。”
　　
　　在夏景行的记忆里，美国的三大股指，标普、纳斯达克指数、道琼斯指数，好像还没有一些个股跌的凶猛。
　　
　　拿标普500指数来说，它就跟沪深300一样，精选了几百家上市公司，按照不同权重加在一块儿，形成了一个代表性数据，名曰指数，反应的是整个股市的变化，也是人们常说的大盘。
　　
　　不过夏景行相信，如雷曼兄弟、AIG这些标普500指数的成分股肯定能跑赢……跌赢大盘。
　　
　　从这个角度看，貌似做空个股还能赚的多一些。
　　
　　不过，话又说回来了，远景资本现在资金量太大了，全部去做空金融股，不好操作且风险很大。
　　
　　“除了这两种方式外，我们还可以考虑做空或者做多ETF基金。”
　　
　　江平微笑着介绍道：“拿标普500指数的ETF基金来说，我们既可以选择买入三倍做空的ETF基金，也可以选择做空三倍做多的ETF基金，都能达到做空指数的目的。”
　　
　　ETF指数基金，是指像股票一样可以在证券交易所交易的指数基金，实际上代表了一揽子股票的所有权，它的交易价格、基金份额走势与所跟踪的指数是基本一致的。
　　
　　比如标普500指数的ETF基金，指数上涨1%，基金也上涨1%。
　　
　　而江平提到的三倍做多ETF基金，又与普通ETF基金稍微不大一样，它是指数上涨1%，基金上涨3%。
　　
　　而三倍做空ETF基金则是反过来，指数跌1%，基金涨3%；指数涨1%，基金跌3%。
　　
　　不需要缴纳保证金，也不用担心爆仓，即可享受加倍赚钱……以及加倍亏钱的快乐与刺激。
　　
　　“通过TRS总收益互换工具，高盛和摩根士丹利给我们提供了三倍杠杆，再乘以三倍ETF做空基金，最高可以达到九倍杠杆的效果。”
　　
　　江平笑呵呵的看着夏景行，“这其中的风险很大，但是收益也同样很大。
　　
　　此外，关于爆仓的风险，只需要盯着高盛和摩根士丹利那个三倍杠杆就行了。
　　
　　我认为咱们可以少量配置一部分ETF基金，达到分散投资、降低影响的效果。
　　
　　同时，也需要注意一个问题——震荡市损耗。
　　
　　在单方向上涨或者单方向下跌的市场中，杠杆ETF基金可以起到放大收益的效果。
　　
　　而在震荡市行情中，指数波动几天后，又回到了原点，不加杠杆的ETF基金净值不变，但是加了杠杆的ETF基金净值会减少。
　　
　　此外，杠杆ETF基金管理费率比较高，是普通ETF基金的二十多倍，年化费率将近1%。”
　　
　　夏景行微微点头，有优点自然就会有缺点，不可能十全十美，不然大家都去买标普500指数三倍做多ETF基金好了。
　　
　　从过往的发展经验来看，美股各大指数始终会收复失地的，如果拿的住的话，肯定能赚钱，只是说收益不会太高。
　　
　　但是加个三倍杠杆就很可观了，不仅不用担心爆仓，收益还放大三倍。
　　
　　貌似感觉很适合做长线投资，但杠杆摩擦就能把普通投资者给耗死。
　　
　　夏景行点点头，“行吧，ETF基金也配置一点，还有其他做空工具吗？”
　　
　　江平笑着说：“VIX恐慌指数！”
　　
　　夏景行愣了一下，随即反应过来了，表情变得很惊讶：“你是说衡量标准普尔500指数30日预期波动率的那个冷门玩意儿？”
　　
　　江平淡笑，“对，就是它，VIX指数越高，就越意味着投资者嗅出了危险，对股市感到担忧；
　　
　　而指数越低，就越表示股票指数变动会比较平和。
　　
　　VIX生动的反映了投资者对后市的恐慌程度，所以又称其为“恐慌指数”，也可以叫波动率指数。
　　
　　
　　
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